信达证券工控&机械人24年战略：工控苏醒+出海共振 人形机械人财产化局势所趋

　　智通财经APP得悉，信达证券颁发研讨陈述称，2023年产业主动化墟市处于筑底期，2023上半年主动化团体墟市范围1519亿元，同比降落2.4%。工控下流部门保守行业显现苏醒迹象+高端建设业国产替换连续，新一轮库存周期渐近;海内工控产物机能+零零件克己才能慢慢晋升，部合作控企业已具有过程主动化行业特别是高端行业国产替换的才能。从下业散布来看，海内工控企业下流散布差别较大，深耕差别细分赛道，才能范畴差别大，无望加快国产替换。

　　投资提议：1)工控板块保举汇川手艺(300124.SZ)等。2)人形机械人板块保举旭升团体(603305.SH)等。

　　1)2023年产业主动化墟市处于筑底期，2023上半年主动化团体墟市范围1519亿元，同比降落2.4%。工控下流部门保守行业显现苏醒迹象+高端建设业国产替换连续，新一轮库存周期渐近;

　　2)海内工控产物机能+零零件克己才能慢慢晋升，部合作控企业已具有过程主动化行业特别是高端行业国产替换的才能。从下业散布来看，海内工控企业下流散布差别较大，深耕差别细分赛道，才能范畴差别大，无望加快国产替换;

　　3)企业数字化连续，建设业数字化转型将来可期，龙头工控企业率进步前辈军数字化范畴，制造本身生态，不停拓宽本身护城河，无望保持本身结余才能。

　　比拟海内工控行业墟市，国外工控墟市较大，华夏工控墟市范围约为环球的四分之一，自立品牌出海墟市广大，2022年环球产业主动化墟市超万亿钱。

　　从国外墟市来看，西北亚、印度等新兴墟市增速快，海内建设业在西北亚等墟市结构加快，同时海内自立工控品牌在性价比上合作力较高，无望复制海内增加门路，使用定制化+火速相应+价钱上风领先翻开墟市;西欧等蓬勃国度墟市对产物尺度、手艺程度寻求较高，海内工控企业无望经过在本地征战研发中间+搭建可触达高端客户渠道等体例加入该墟市，工控龙头无望领先冲破。

　　在AI赋能+多方入局加持下半岛电竞，人形机械人落地加快，无望翻开机械人通用化之路，将来墟市远景广漠。特斯拉凭仗财产链迁徙+AI算力根底的沉淀，无望成为行业开辟者。新软件端，特斯拉沉淀富厚，硬件端因为降本需要，看好海内运控企业相干财产时机。

　　从零零件来看，机电方面，工控企业无望经过本钱和手艺上风切入响应墟市;丝杠方面，行星滚柱丝杠手艺央求较高，海内企业无望经过收买体例冲破手艺门坎;延缓器方面，海内产物与国外机能约束，国产物牌无望经过性价比解围。

　　工控合作格式好转;人形机械人量产不足预期;国产厂商替换国外财产链不足预期;地缘政事危险&微观经济触顶危险。